Burbujas Bursátiles: Las Hipotecas Subprime

Por último, pero no la última, la crisis inmobiliaria de los Estados Unidos.

Las hipotecas de alto riesgo conocidas con el nombre de hipotecas subprime era un tipo de hipoteca especial utilizada para adquisición de viviendas.

Este producto financiero fue creado para las personas de poca solvencia económica, por lo tanto, presentaba un riesgo de impago (default) superior a la media de las demás hipotecas.

Una de sus características es que la tasa de interés era superior a los préstamos hipotecarios normales, además de que las tasas eran variables, lo que ocasionaba que el cliente estuviera expuesto a las fluctuaciones constantes del tipo de interés.

La crisis tuvo su origen en la especulación excesiva en los activos inmobiliarios, principalmente en el segmento de viviendas.

Con el estallido de la burbuja de las empresas tecnológicas, muchos inversores buscaron en los bienes raíces un refugio seguro para sus capitales.

Además, después de los atentados del 11 de Septiembre de 2001, se produjo un gran desplome en los mercados financieros y en la economía en general, producto de la incertidumbre del momento.

La Reserva Federal, para reactivar la producción y el consumo a través del crédito, decidió bajar las tasas de interés a niveles inusualmente bajos. Todos estos factores combinados produjeron un exceso de liquidez, lo que generó la aparición de la burbuja inmobiliaria.

Después de la Segunda Guerra Mundial fue fundada una institución llamada Federal National Mortgage Association (FNMA), comúnmente conocida como Fannie Mae, con el objetivo de canalizar fondos líquidos para la creación de viviendas a los sectores más pobres.

El concepto era noble: “lograr el sueño americano”, es decir que todo hombre, fuera rico o podre, pudiera tener una casa propia. Estos fondos estaban asegurados y garantizados por la Farmer’s Home Administration.

En 1968 Fannie Mae salió a cotizar en la Bolsa de Valores de Nueva York con el símbolo FNM. A partir de este momento, las actividades de la compañía no iban a continuar siendo financiadas con el presupuesto del Gobierno.

En 1970, el Gobierno creó otra institución llamada Federal Home Loan Mortgage Coporation (Freddie Mac), con el objetivo de otorgar hipotecas y servir de competencia de Fannie Mae.

Al poco tiempo, estas dos empresas, junto con los bancos de inversión en Wall Street, comenzaron a “empaquetar” las hipotecas subprime en forma de bonos y otros productos financieros, llamados Mortgage Backed Securities (MBS), para ser comercializados en las Bolsas de Valores.

Estos productos financieros fueron adquiridos, en su mayoría, por grandes fondos de inversión y fondos de pensiones.

La crisis comenzó en 2007, cuando las variables económicas empezaron a mostrar evidencia del debilitamiento económico.

La Reserva Federal estaba aumentando progresivamente las tasas de interés, esto trajo como consecuencia que las cuotas de los préstamos hipotecarios subieran, el índice de morosidad se elevara y diera lugar a que miles de personas dejaran de pagar a los bancos las cuotas de los préstamos hipotecarios, especialmente el segmento de las hipotecas subprime.

Los bancos comenzaron inmediatamente a ejecutar hipotecas, es decir, a quitarles las casas a aquellos clientes que no tenían la solvencia necesaria para hacerles frente a los pagos mensuales de los préstamos.

Además, los bancos dejaron de otorgar préstamos a los consumidores y a las empresas, lo que creó una contracción del crédito en la economía.

Las consecuencias fueron una parálisis en todas las actividades productivas de la nación. Las empresas reportaban menos ganancias y los inversores perdían la confianza en las compañías.

El resultado final fue una crisis financiera internacional de una envergadura inimaginable, calificada por la mayoría de los expertos como la peor crisis económica conocida desde la Segunda Guerra Mundial.