Enterprise Value Vs Capitalization Value

En este post vamos a definir y explicar dos métricas muy utilizadas al momento de valorar una empresa: enterprise value y capitalization value.

Ambas métricas ofrecen una vía para estimar el valor de una empresa y una manera de comparar empresas similares dentro del mismo sector.

El resultado de estas métricas es muy útil para determinar el precio justo a pagar por las acciones de una empresas en particular.

La capitalización de mercado…

La capitalización de mercado es la forma más simple para calcular el tamaño, valor, y consecuentemente, crecimiento y riesgo proyectado de una empresa. El cálculo se realiza múltiplicando el precio actual por acción por el número de acciones emitadas.

Veamos un ejemplo…

Al momento de escribir este artículo, las acciones de la compañía Under Armor (UA) tenían un valor de $38.93 por acción, y la empresa había emitido 437.26 millones de acciones, por lo tanto, su capitalización de mercado es equivalente a $17.02 billones.

La capitalización de mercado también brinda rápidamente una idea del crecimiento y riesgo esperado de una acción en particular.

Regularmente, en el argot de Wall Street, las compañías son clasificas acorde a su capitalizacón de mercado. Las categorías más generales son small-cap, mid-cap y large-cap.

Generalemente, las empresas consideradas large-cap tienen un crecimiento lento pero se consideran menos riesgosas en comparación con las small-cap, que regularmente experimentan un crecimiento acelerado, pero a costa de un alto riesgo.

El enterprise value…

Como métrica, la capitalización de mercado es útil, ya que podemos derivar su valor rápido y fácil, pero tiene el inconveniente de que omite ciertos factores claves en la valuación de una empresa.

Por ejemplo, si una empresa fue adquirida, la capitalización de mercado solo refleja el costo de adquirir las acciones emitidas. En realidad, el nuevo dueño, también es responsible de todas las deudas y obligaciones que tiene la empresa

El enterprise value permite calcular un valor más preciso de la compañía, ya que toma en consideración sus obligaciones (deudas).

Para calcular el enterprise value, le agregamos a la capitalización de mercado todas las obligaciones, entonces, le restamos el dinero efectivo reflejado en el Balance General.

La fórmula sería la siguiente:

Enterprise Value = Market Capitailzation + deudas – cash

Algunos analistas incluyen en el cálculo las acciones preferentes y los activos corrientes como cuentas por cobrar y el inventario.

El enterprise value es frecuentemente utilizado en value investing para identificar empresas infravaloradas.

Conclusión

Puedes utilizar ambas métricas para valorar rápidamente las acciones de una empresa. Obviamente, el enterprise value ofrece una visión de valor más completa en comparación con el capitalization value.

Una pista…

Busca empresas que su enterprise value sea mayor que su capitalization value. Esto significa que la empresa este infravalorada y puedes que estés frente a una ganga.